Informe Mayo 2026
Rentabilidad – Mayo 2026: Durante el mes de mayo, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 se revalorizó un 1,48 %, y desde principio del año, un 8,4%. En los últimos 12 meses el fondo acumula una subida del 23,5 %, superando ampliamente al Stoxx 600 que en el mismo periodo se apreció un 14%. Gracias a esta solida evolución, el fondo se sitúa en el primer cuartil de su categoría a 1, 3 y 5 años, según datos de Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una revalorización del 243 % batiendo consistentemente a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de mercado: Durante mayo continuó la subida de los mercados de renta variable que se había iniciado el mes anterior. Tecnología siguió liderando la subida, junto con recursos básicos y el sector viajes y turismo, mientras que el sector energético y los valores sensibles a tipos de interés se comportaron peor.
La caída del precio del petróleo, al anunciarse el alto el fuego, casi un 20% desde máximos, hasta alrededor de 91 USD, definió el mes. El mercado también descuenta ahora completamente una subida de los tipos de interés por el BCE en junio, y anticipa más subidas. Por último, los resultados empresariales trimestrales han sido mejor de lo esperado, sobre todo en el sector energético, exposición a IA y sectores sensibles a tipos de interés. Por el contrario, compañías expuestas a competencia china (autos), consumo discrecional o costes energéticos se mostraron prudentes en sus guías.
Comportamiento de las principales posiciones: Durante mayo, destacó la subida de Bodycote (+20%). La empresa británica, especialista en tratamiento térmico de metales para su uso a altas temperaturas (sector defensa, automovilístico y aeronáutico) anunció que ha recibido una propuesta, condicional, de compra por parte de Apollo, una empresa de Private Equity. La oferta, en efectivo, es un 27% superior al precio al que cotizaba Bodycote. Apollo tiene hasta el 19 de junio para confirmar la oferta. Consideramos que la oferta minusvalora Bodycote al precio ofertado.
También en Reino Unido, Currys (+21,8%), venta de electrónica de consumo, presentó resultados que, una vez más, sorprendieron al mercado. Ventas por encima de lo esperado y fuerte generación de caja. Por el lado negativo, Laboratorios Rovi decepcionó en su presentación de resultados trimestrales. Retrasos en los contratos de producción y envasado de productos farmacéuticos y la reducción de precios en su gama de Heparinas, provocaron una caída del 24% en la acción.
El cambio de régimen que identificamos en marzo permanece intacto: crecimiento más débil, coexistiendo con más inflación. Se mantiene un nivel de prima de riesgo más elevada a la espera de la resolución del conflicto del Golfo.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
