Informe Agosto 2026
Rentabilidad:
Durante el mes de agosto, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 subió un 2,76%. Desde principio del año se incrementa un 9,72%. En los últimos 12 meses el fondo acumula una subida del 15,3%. Columbus se sitúa en el primer cuartil de su categoría a 3 y 5 años, según datos de Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una revalorización del 247% batiendo consistentemente a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de mercado:
Agosto fue un mes de cambios bruscos, que dejó al STOXX 600 prácticamente sin cambios, aunque ocultando una dispersión significativa bajo la superficie. El índice alcanzó un máximo histórico a mediados de mes, antes de que los acontecimientos geopolíticos, una ola de ventas en el sector de los semiconductores y el fuerte repunte de los rendimientos de la deuda soberana borraran las ganancias. El DAX subió un 1%, el FTSE 100 se mantuvo prácticamente sin cambios y el CAC cayó un 3,2 %, mientras que el sector de recursos básicos ganó un 9,4 % y el de alimentación, bebidas y tabaco perdió un 4,7 %.
El liderazgo también sufrió una rotación pronunciada: los sectores ganadores de julio, Energía y Banca se quedaron rezagados, mientras que el crecimiento superó al valor en unos 175 puntos básicos y el sector tecnológico se recuperó con fuerza. Fuera del mercado de renta variable, los bonos soberanos europeos fueron el movimiento más destacado del mes, con el diferencial OAT-Bund ampliándose por encima del BTP-Bund por primera vez en este ciclo y el rendimiento del Bund subiendo 21 puntos básicos.
Rentabilidad de posiciones relevantes:
Durante agosto, destacó la subida de Bodycote (+26%). La empresa británica de tratamientos de metales en calor anunció al principio del mes que había recibido dos ofertas públicas de compra separadas e independientes de empresas de Private Equity. Una de ellas, Veritas ha mejorado la oferta inicial que hizo, en otro 4% a principio del mes de septiembre. El interés en Bodycote refleja el interés por parte de inversores extranjeros, en especial Private Equity americanos, en empresas británicas, que cotizan a valoraciones inferiores convirtiéndolas en objetivos atractivos.
También las dos empresas de telecomunicaciones que tenemos en cartera Zegona (+11,6%) y 1&1 AG (+17,6%) experimentaron fuertes subidas. La subida se ha visto impulsada por una rotación hacia sectores defensivos y de valor, sólidos resultados trimestrales, continua actividad corporativa en el sector.
En el lado negativo, Fresenius Medical Care bajó un 11%. Aunque Fresenius M.C. superó las expectativas generales en cuanto a beneficios totales, el mercado se centró en un indicador operativo clave: los volúmenes de tratamiento en el mismo mercado de EE. UU. descendieron un 0,9% interanual. Dado que EE. UU. es el mercado más grande y lucrativo de Fresenius, este descenso suscitó preocupación entre los inversores respecto a la demanda básica a largo plazo.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
