Informe Marzo 2026
Rentabilidad – Marzo 2026: Durante marzo 2026, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 sufrió una caída del 8,1% en línea con los índices europeos de renta variable, que cayeron un 8%. En los últimos 12 meses el fondo acumula una subida del 24,5%, superando al Stoxx 600 que en el mismo periodo subió un 9,2%. Gracias a su sólida evolución, el fondo se sitúa en el primer cuartil de su categoría a 1, 3 y 5 años, según datos de Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una apreciación del 213% batiendo consistentemente a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de mercado: La escalada entre EEUU/Israel-Irán y el cierre del estrecho de Ormuz han introducido un shock simultaneo donde los inversores han bajado sus expectativas de crecimiento y subido al mismo tiempo las de inflación. El mercado descuenta así una situación de estanflación. El dólar se ha fortalecido y los spreads de crédito se han ampliado. Incluso el oro ha perdido su categoría de valor refugio. Los tipos a largo han subido ante el temor de que la inflación repunte, ignorando el menor crecimiento esperado.
La caída de las bolsas ha sido amplia, afectando a todos los sectores con la excepción, claro está, de la energía, que ha subido con fuerza. El sector industrial, el inmobiliario y el financiero se han visto notablemente afectados. Incluso sectores considerados defensivos como consumo y salud han caído en línea con el mercado, lo que muestra que ha habido venta generalizada y no una simple rotación dentro del mercado.
Comportamiento de las principales posiciones: Durante marzo, destaca la subida de Trainline (+16.2%), la empresa británica líder en venta de billetes de trenes online. Igualmente, destacan la subida de DIA, la cadena de supermercados española y de Getlink, la concesionaria del túnel entre Francia y Reino Unido y Ageas, la aseguradora belga. Estos valores tuvieron rentabilidades ligeramente positivas en un contexto de bajadas generalizadas.
Los mercados de renta variable se encuentran rehenes de la situación geopolítica. Obviamente desconocemos cuánto tiempo puede durar el conflicto. Creemos que los mercados se encuentran sobrevendidos, a pesar de ello, si hubiera una desescalada, hemos entrado en una nueva estructura de mercado con menor crecimiento y más inflación. Hemos identificado compañías de calidad que se ajustan mejor a la nueva situación y en las que tomaremos posiciones aprovechando la bajada de precios.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
