Informe Mayo 2024
Pareturn Columbus clase I sube un +7,15% en mayo 2024 y un +8,36% en los últimos tres meses. Desde su creación en junio del 2008, Columbus clase I obtiene una revalorización del 153,8% superando a los índices de renta variable europea.
El mes de mayo ha sido positivo para Columbus. El Fondo se ha beneficiado de la OPA sobre Neoen, la compañía francesa de renovables, con una prima del 27%. Neoen es la única posición que tenemos en el sector de generación eléctrica y ha recibido una OPA por parte de Brookfield, un fondo de infraestructura, y de su mayor accionista. Es la segunda OPA sobre una compañía de Columbus en los últimos meses. En abril, Salcef, una compañía italiana de infraestructura ferroviaria, fue también comprada por otro fondo de infraestructuras y por la familia de control. No es de extrañar que esté volviendo la actividad corporativa en midcaps europeas por dos motivos: hay buenas oportunidades en empresas de calidad y hay financiación a precios aceptables para estas operaciones.
También hemos tenido una buena evolución de posiciones relevantes en el fondo como Siemens Energy (+29% en el mes), Prysmian (+18%), Befesa (+19%) y Kontron (+14%). En estas tres posiciones habíamos incrementado nuestra posición en los últimos meses. Es satisfactorio ver como adaptamos las posiciones que tenemos en empresas en las que hacemos un seguimiento exhaustivo. En el lado negativo, la posición en Scor (-12%) y Kinepolis (-9%).
Hemos también reducido posiciones en Unicaja, Buzzi y Senior, al considerar que su cotización ya refleja la valoración que atribuimos. Hemos tomado posiciones en otros 3 valores de los que hablaremos en próximas comunicaciones.
Las OPAs que hemos recibido en Neoen y Salcef son indicación de que en Europa hay mucho valor. La estabilidad del euro también es una buena referencia y las bajadas de tipos de interés por parte de los Bancos Centrales Europeos. Hay muestras relevantes de que los inversores están dispuestos a invertir selectivamente en Europa en buenas empresas y a valoraciones muy razonables. En la medida que el déficit público americano supone un problema para los tipos y la moneda, y las valoraciones de los gigantes americanos se normalicen, las empresas europeas atraerán el interés del inversor internacional.
El objetivo del fondo es tomar posiciones en empresas de calidad con buenos retornos y de manera oportunista, en algunos casos, aprovechar ineficiencias de mercado.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
