Informe Enero 2025
Rentabilidad y evolución enero 2025: El fondo Pareturn Columbus Clase I2 ha tenido un buen comienzo de año, registrando una subida del 3,1% en enero de 2025. Este resultado está en línea con los principales índices de referencia globales, incluyendo los de Estados Unidos, y refleja el buen comportamiento del mercado europeo en este período. En los últimos tres meses, el fondo ha alcanzado una rentabilidad del 8,0%, superando también a su índice de referencia, el Stoxx 600 (6,8%). Desde su creación en junio de 2008, el fondo acumula una apreciación del 161%, superando a los principales índices de renta variable europea.
Análisis del mercado: El inicio de 2025 ha estado marcado en general por un comportamiento positivo. Sin embargo, en Estados Unidos, el sector tecnológico experimentó una corrección tras la aparición del modelo chino de IA Deep Seek. Este hecho sugiere, en nuestra opinión, una posible sobrevaloración de las grandes tecnológicas estadounidenses. En contraste, el mercado europeo ha experimentado un notable repunte, con una subida del 5,9% en el índice Stoxx 600. La situación política estadounidense, con su impacto en los mercados, ha impulsado paradójicamente a los índices europeos, que presentan valoraciones históricamente bajas en comparación con sus homólogos americanos. Los tipos de interés a largo plazo se mantuvieron estables en Estados Unidos (4,5%).
Europa: ¿por qué ahora?: A pesar de la complejidad de la situación económica europea, las bolsas del continente han mostrado una clara tendencia al alza, incluso en Alemania (DAX: +8%). El mercado europeo se encuentra en un momento de inflexión, con un consenso generalizado sobre la necesidad de reformas, tal como refleja el informe Draghi. Además, el mercado europeo ha sufrido durante años una salida de fondos, a pesar de la presencia de empresas muy atractivas con exposición global o crecimiento local. El riesgo de estar expuesto a la tecnología estadounidense es considerable, y un ligero cambio en la percepción del mercado podría generar una importante entrada de capitales hacia los valores europeos.
Rentabilidad de posiciones relevantes: En enero, las posiciones que más contribuyeron a la rentabilidad de la cartera fueron Renk AG (+34%), Siemens Energy (+15%) y Fresenius (+11%). Por otro lado, algunas posiciones registraron caídas, como Trainline (-17%) y Fugro (-8%), a pesar de contar con buenos fundamentales, pero se vieron afectadas por cambios regulatorios.
Movimientos en cartera: Durante el mes de enero no hemos hecho desinversiones, el fondo está invertido al 97%. Hemos empezado una posición en un valor del que daremos más detalles en próximos informes.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
