Informe Agosto 2025
Rentabilidad – Agosto 2025: En agosto de 2025, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 obtuvo una rentabilidad del +0,75%, en línea con su índice de referencia, el Stoxx 600, que subió un 0,74%. Durante el 2025, el fondo acumula una subida del 19,2%, mientras que en los últimos 12 meses ha ganado un 21,6%, esto compara favorablemente frente al 8,4% del Stoxx 600 en el 2025 y el 4,8% a un año.
Esta sólida evolución sitúa al fondo en el primer cuartil de su categoría a 1, 3 y 5 años, según Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una apreciación del +201,4%, batiendo a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de mercado, un verano favorable: Agosto ha sido un buen mes para los mercados, Europa acumula rentabilidades positivas en el año acentuado por la fortaleza relativa del euro, algo muy relevante para el inversor internacional. Este mes el S&P 500 ha subido un 3,6%, pero ha vuelto a caer ligeramente el dólar americano que en el acumulado del 2025 sigue mostrando una notable depreciación frente al euro (-12% en 2025). En EEUU algunas fuentes (p. ej. MIT) empiezan a cuestionarse los retornos de las fuertes inversiones en inteligencia artificial que hasta ahora ha sostenido el crecimiento macro y las bolsas. Los mercados europeos han estado firmes, con la excepción de Francia donde persiste la incertidumbre política y presupuestaria. La inflación muestra cierta resistencia en EEUU y Europa.
Un mercado muy polarizado en el 2025: La temporada de resultados ha finalizado con buenos resultados para nuestras compañías, aunque nos ha llamado la atención los resultados tan dispersos en el mercado. Grandes compañías como Novo Nordisk o Orsted han sufrido correcciones muy pronunciadas y siguen sufriendo sectores como autos, consumo o lujo. El sector salud ha tenido un buen mes recuperando la debilidad del inicio del año, los bancos que han tenido buen año han visto toma de beneficios, en parte a final de mes por las dudas sobre el presupuesto francés, un evento relevante.
Rentabilidad de posiciones relevantes: En agosto, las posiciones que más han subido en cartera son Zegona (+32%), una de nuestras mayores posiciones. La compañía anunció la venta de su red de fibra, como resultado esperamos que la compañía pueda cancelar las acciones preferentes de Vodafone, una operación que crea notable valor para el accionista. También han subido Interpump (+13%), Fraport (+12%), y tras unos buenos resultados Fresenius (+11%). En contraste, hemos sufrido caídas en Redcare Pharmacy (-17%) a pesar de que sus resultados van en la buena dirección, también en Kontron (-14%) y en Siemens Energy (-11%).
Cambios en la cartera: Durante el mes de agosto realizamos algunas correcciones selectivas, entre ellas hemos reducido ligeramente en algunos valores.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
