Informe Mayo 2025
Rentabilidad – Mayo 2025: un mes excepcional. El fondo Pareturn Columbus Clase I2 subió en mayo un 9,14%, superando a los principales índices europeos. En el mes, el Stoxx 600 avanzó un 4,0%. En el acumulado de 2025, el fondo presenta una rentabilidad de 9,9%, por encima del Stoxx 600 (+8,1%). Desde su lanzamiento en junio de 2008, ha registrado una apreciación acumulada de +178%, superando a los principales índices europeos de renta variable.
Análisis de mercado: Mayo supuso un alivio para los mercados, impulsado por avances en las negociaciones comerciales en EE. UU. Sin embargo, sólo los mercados europeos suben con fuerza en 2025, destacando la pobre evolución de EE. UU. (S&P 500: -10% en euros en el año). Persiste una elevada volatilidad derivada de señales macroeconómicas mixtas y una política comercial errática. En EE. UU. hay desequilibrios estructurales importantes, como los déficits gemelos (fiscal y comercial), que generan incertidumbre y presionan al dólar. La política arancelaria ha erosionado la confianza, lo que contribuyó a un crecimiento negativo del PIB estadounidense en el primer trimestre. En Europa, el euro se ha apreciado, las valoraciones bursátiles están en niveles históricamente bajos y los tipos de interés han descendido, lo que favorece a los mercados europeos.
Europa: entrada de flujos de capital. Se observa una entrada sostenida de fondos hacia activos europeos, concentrada principalmente en defensa, telecomunicaciones, banca e infraestructuras, con perspectivas de ampliación a otros sectores. Aunque los indicadores macroeconómicos de EE. UU. podrían deteriorarse en los próximos trimestres, el mercado europeo se presenta como una alternativa atractiva con menor riesgo. La agenda de reformas (Draghi, Letta), junto con el plan de infraestructuras alemán y el descenso de los precios de la energía y los tipos de interés, refuerzan este entorno.
Rentabilidad de posiciones relevantes: En mayo, destacaron positivamente las posiciones en Renk (+48%), Siemens Energy (+26%), Acciona Energía (+17%) y Elementis (+14%), gracias a sólidos resultados. En el lado negativo, sobresalieron Redcare Pharmacy (-13%).
El fondo mantiene una exposición del 95% en renta variable, con un ligero aumento de liquidez para aprovechar posibles oportunidades en caso de correcciones.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
