Informe Enero 2026
Rentabilidad – Enero 2026: En enero de 2026, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 registró una subida del 5,0%, por encima del índice europeo Stoxx 600, que avanzó un 3,2%. En los últimos 12 meses el fondo acumula una subida del 27,5%, superando ampliamente al Stoxx 600, que en el mismo periodo subió un 13,3%. Gracias a esta sólida evolución, el fondo se sitúa en el primer cuartil de su categoría a 1, 3 y 5 años, según datos de Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una apreciación del 233%, batiendo consistentemente a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de Mercado – un comienzo de año complejo: Enero ha sido un mes de contrastes para los mercados. Sin duda, lo más relevante ha sido la devaluación del US$ (-1%) y la subida exponencial de las materias primas (oro: +14%). En Europa el índice Stoxx 50 subió un 2,6%, por encima de los índices americanos (S&P 500: 1,4%), más si lo medimos en euros. En los mercados globales destaca la escasa subida del Nasdaq (1%) en gran medida por el foco de mercado en activos de escasa duración. Nos ha llamado la atención que en algunas casas globales se recomiendan midcaps debido a su atractiva valoración y generación de cash flow (por ejemplo BoML, Harnett).
Datos Macroeconómicos – tipos estables, cambio en la FED: Los datos de crecimiento en Europa están relativamente estables. En USA lo más relevante ha sido la decisión de la FED de mantener tipos que están por encima de Europa, a pesar de ello se devalúa en USD$. Este entorno explica el nombramiento en la FED de Kevin Warsh, un candidato serio que es contrario a que la FED expanda su balance (‘imprimir billetes’). La decisión de Trump tiene sentido porque los bonos a largo plazo, siempre una referencia importante, han mostrado cierta tendencia al alza (bono 30 años americano 4,9%).
Rentabilidad de Posiciones Relevantes: Durante enero, las posiciones más destacadas en nuestra cartera fueron: DEME (+20%), compañía líder global en dragados, muy bien gestionada, Siemens Energy (+20%), Prysmian (+16%), Laboratorios Rovi (13%), una posición reciente de Columbus. Zegona (+13%) también contribuyó positivamente y Fraport (+12%). En el lado negativo hemos sufrido caídas en Craneware (-13%) afectada por la caída en empresas de software, y en Mapfre, donde habíamos reducido nuestra posición y está siendo afectada por caída de precios en reaseguros (-10%).
Cambios en la Cartera: Durante enero se realizaron ajustes parciales en valores con fuertes revalorizaciones. En enero vendimos AutoTrader, una buena compañía, pero con menos poder de fijación de precios que en años anteriores. También hemos ido subiendo en algunas posiciones recientes (Rovi, 1&1, Medacta y Currys).
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
