Informe Junio 2025
Rentabilidad – Junio 2025: En junio de 2025, el fondo Pareturn Columbus Clase I2 obtuvo una rentabilidad del +2,2%, superando ampliamente a su índice de referencia, el Stoxx 600, que retrocedió un -1,3%.
Durante el primer semestre del año, el fondo acumula una subida del 12,3%, mientras que en los últimos 12 meses ha ganado un 17,9%, frente al 6,6% del Stoxx 600 en lo que va de 2025 y el 5,9% a un año. Esta sólida evolución sitúa al fondo en el 10% mejor de su categoría este año, según Morningstar. Desde su lanzamiento en junio de 2008, el fondo acumula una apreciación del +184%, batiendo a los principales índices bursátiles europeos.
Entorno de mercado, EE. UU. frente a Europa: Junio trajo cierta recuperación en EE. UU., con el S&P 500 subiendo un 5% gracias al fuerte comportamiento del sector tecnológico (Nasdaq: +6%), impulsado en parte por los buenos resultados de Nvidia. Sin embargo, esta subida queda empañada por la fuerte depreciación del dólar estadounidense frente al euro en lo que va de año (-13% en 2025), una señal preocupante que podría dificultar la refinanciación del creciente déficit fiscal del país. En contraste, los mercados europeos cayeron un -1,3% en el mes, pero siguen mostrando resiliencia. Las condiciones macroeconómicas, con tipos de interés estables, una inflación controlada y una moneda favorable, crean un entorno propicio para las empresas europeas. Creemos que los mercados europeos continuarán recibiendo flujos de inversión del exterior, beneficiándose del contexto global.
Europa: refugio global y reformas: La economía europea se mantiene estable. Alemania, en particular, podría impulsar la inversión en la región si avanza en las reformas necesarias. Además, la debilidad del dólar y la desaceleración en China están llevando a los inversores a redirigir capital hacia Europa, una tendencia que consideramos está aún en fases iniciales.
Rentabilidad de posiciones relevantes: Durante el mes, las posiciones que más han subido en cartera son Siemens Energy (+15%), Dalata, donde hay una oferta por la compañía (+12%), Elementis (+12%) que anunció la venta de su división de talco y Grifols (10%, recuperándose tras un fuerte castigo). En contraste, hemos sufrido caídas en Redcare (-18%), y, después de las fuertes subidas de meses anteriores, en Renk AG (-14%).
Cambios en la cartera: Durante el mes de junio realizamos algunas desinversiones selectivas, entre ellas Computacenter, una empresa bien gestionada de servicios de IT pero que tiene riesgos de reducción de gasto por parte de sus clientes corporativos.
Desde mayo de 2023, los inversores españoles pueden acceder a la estrategia de Columbus a través del fondo español GVC Columbus European Equities FI. El Fondo se puede adquirir a través de las plataformas AllFunds, Inversis y Fundsettle. Columbus tiene una estructura Master-Feeder. El fondo Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund en Luxemburgo (master) y el fondo GVC Columbus European Equities FI (subordinado). El vehículo de Luxemburgo ofrece clases de acciones institucionales y minorista denominadas en euros y libra esterlina.
