OPA SOBRE DALATA HOTEL GROUP
Dalata es una compañía hotelera irlandesa que gestiona unas 13.300 habitaciones, el 51,5% de las cuales se encuentran en Irlanda, el 36,4% en el Reino Unido (excluyendo Londres), el 7,8% en Londres y el 4,3% en Europa Continental. La compañía posee 30 hoteles en propiedad, opera 22 en régimen de arrendamiento y 3 bajo gestión.
Está centrada en hoteles de 4 estrellas, con dos marcas principales: Clayton y Maldron. Sus vectores de crecimiento futuro, por orden de importancia, son: Europa Continental, Londres, Reino Unido (excluyendo Londres) e Irlanda. La compañía tiene previsto aumentar su capacidad actual en un 60% hasta el año 2030.
B) OPA del accionista Eiendomsspar sobre Dalata
El pasado 3 de junio, al cierre del mercado, se hizo pública la noticia de que Eiendomsspar, segundo mayor accionista de Dalata con un 8,5% del capital, ha presentado una OPA sobre el 100% de la compañía, en colaboración con un consorcio inversor. Dentro de este consorcio participa la empresa sueca Pandox, especializada en la inversión en propiedades hoteleras, en la cual Eiendomsspar también tiene participación.
El precio ofrecido es de 6,05 euros por acción, pagadero íntegramente en efectivo. Este precio representa una prima del 5,0% sobre la última cotización (5,76 euros) y del 29,6% sobre el precio de cierre de diciembre de 2024.
C) Nuestras posiciones en acciones de Dalata
En el momento del anuncio de la OPA, el fondo GVC Gaesco Pareturn Columbus mantiene una posición en acciones de Dalata que representa el 2,76% del patrimonio del fondo.
D) Nuestra actitud ante la OPA
El precio ofertado, de 6,05 euros por acción, implica ciertos múltiplos de valoración que, a nuestro juicio, no reflejan adecuadamente el valor real de la compañía.
El Consejo de Administración de Dalata ha comunicado que estudiará la oferta. No obstante, su presidente ha señalado que el precio ofrecido no representa un valor adecuado para la compañía.
Desde el anuncio, la acción de Dalata ha cotizado por encima del precio ofertado, lo cual indica que el mercado anticipa una mejora de la oferta o considera la compañía infravalorada.
Nuestro precio de entrada en el fondo GVC Gaesco Columbus European Equities FI fue de 4,00 euros por acción, lo que supone una revalorización del +51,25% al precio ofertado, sin tener en cuenta los dividendos percibidos.
No aceptaremos la OPA, ya que consideramos que el rango de valoración adecuado para Dalata se sitúa entre 7,50 y 8,00 euros por acción.
Esta operación representa un sólido respaldo a nuestro proceso inversor y de selección de empresas, y constituye una fuente relevante de rentabilidad para nuestros inversores.
